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近期，证监会主席易会满点名量化交易：“最近几年，中国市场的量化交易发展较快。交易所对入市资金结构和新型交易工具怎么看？希望大家可以做些思考。” 引发了市场对量化交易关注。
7月21日以来，两市已连续40多个交易日成交额破万亿，9月1日更是创出了1.7万亿的新高，不少人将天量成交的源头指向量化交易，具体量化交易占全市场多少呢？
根据中基协统计，囯内公私募量化类基金规模突破1万亿。根据“10000亿*80%规模折扣率*20%日换仓比例”的计算方式，量化交易的日成交额约1600亿，大概贡献全市场成交额的10%-16%。
截至2021年中报，公募量化基金总规模约2200亿元。纵观过去十年，发展大概可分为以下几个阶段：
2010-2014新生期：市场暂未普遍接受，规模增长较为缓慢；
2014-2016曲折前行：虽然15年牛市大放异彩，但后来因市场熔断、监管趋严，发展受到限制，规模大幅缩水；
2016-2019大幅发展：业绩较为突出，尤其18年熊市中，量化对冲基金的净值稳步上涨；
至今百花齐放：得以于公募基金的整体市场，量化基金的规模也水涨船高。
数据来自Wind
公募量化基金可按投资逻辑细分为以下三类：
主动量化：量化模型进行选股，仅做多头不对冲，追求“主动高收益”；
指数增强：成分股以跟踪指数为主，但追求“跟踪指数，打败指数；
量化对冲：衍生品构建多空组合，对冲系统性风险，追求“绝对收益”；
三类基金的历史收益如下图：
除了2017、2019和2020年的市场普涨、未能超越市场外，量化基金整体还是有超额收益的，具体该怎么选择呢？
1.主动量化基金
首先关注基金规模。主动量化基金持股众多，一般在200只以上，单只股票最大仓位不超过2%，因此投资过程中容易受到规模冲击的影响。选择上需考虑基金规模的大小，不宣选择规模短期增长过大的基金。
其次，关注市场风格。当市场投资主线非常清晰时，主动量化基金较难跑嬴市场，比如2017年和2020年的龙头白马行情。主动呈化基金通过挖掘优质因子获得超额收益，当优质因子已经被市场“明牌”时，主动量化基金就失去深度扌掘的优势了。但市场大幅分化，风格多变时，主动量化一般能超越市场，比如2021的行情。
最后，关注最大回撤。主动量化基金虽然频繁更换持仓，但总是高仓位运行，因此难以规避市场的系统性风险，比如2015年，主动量化类的所有基金中，回撤最大为-46.2%，与沪深300差不多。
2.指数增强基金
首先，关注基金跟踪的指数。全市场增强型基金主要跟踪沪深300、中证500和上证50这3个指数，从中挖掘超额收会相对更容易一些。
其次，关注基金相对指数的胜率。由于基金的目标就是打败指数，因此可直接统计周胜率或月胜率进行比较。一般来说，历史上（比如2-3年），基金长期且稳定地跑赢基准，月胜率高达60-80%，未来持续走强的概率更高。
3.量化对冲基金
重点关注市场趋势。此类基金通过衍生品对冲，收益波动很小，净值走势和固收类基金类似，比较稳健，几乎没有回撤。因此，在市场大幅动荡、全市场普跌时，此类基金仍可以取得正收益，表现会非常亮眼，其佘时间一般都落后于市场。
写在最后
近期市场连续缩量主要是央行开始收回流动性，导致市场交投下降，本周四上午要公布9月CPI和PPI数据，目前主流机构预期PPI可能会环比8月进一步上行至10%左右，如果PPI上行超预期的话，可能会进一步提升当前政策保供稳价的预期。另外，本周剩下几天可能还将披露社融数据，目前社融阶段性见底的预期在提升。
其次是周五将有5000亿元MLF到期，目前主流预期央行将等额续作5000亿，这是个观察最新货币政策态度的窗口。
以上仅代表个人观点，不作为买入依据，股市有风险，投资需谨慎！
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