正当中国A股周一走出一波千股齐涨的行情时，美股却呈现疲态。周一，金融股普跌拖累道指和标普500指数，标普500指数收跌0.43%，道琼斯工业平均指数收跌127点，跌幅0.50%。
高盛CEO所罗门（David Solomon）表示， “10月以来美股大幅下挫的部分原因是算法交易。毫无疑问，当你看上周时，一些卖盘是程序性抛售的结果，因为随着波动性上升，其中一些算法迫使人们卖出，市场结构有时会导致波动，而我们花费大量时间考虑的事情之一就是：过去10年中市场结构的变化将如何影响市场活动。”
由于担心利率快速上升，全球经济可能放缓以及技科技股估值过于乐观，投资者在前半个月一直在抛售股票，美国主要股指均大幅下挫。道琼斯工业平均指数较10月初的高点下跌超过1000点，标准普尔500指数亦下跌5％。
所罗门说。 “市场在之前没有经过严峻的压力测试，现在，当出现一点点压力时，你可以看到市场的反应。即使算法交易早已发挥影响，可是人们还是没法从整体看到这些影响。”
5年前常见的操作模式还是投资者将10亿美元投在一支量化基金上，而现在则是广撒网，投资者更倾向于将数百亿美元投在多个不同的基金上，希望这些基金里会出现一只“明日之星”。而这些基金里，或多或少都会有CTA策略的影子。
CTA策略（商品交易顾问策略）是量化投资应用十分普及的策略，它在过去十年已大受欢迎，但随着策略进化得愈发成熟，对冲基金已经开始将焦点更多地集中在相关性为零的投资中。CTA策略的发展已较为成熟，而且可以针对相对细分的市场，但过多资金流入CTA趋势跟踪基金亦被指责会放大一些流动性强的资产的抛售，因为CTA策略倾向于依赖相似的模型，如果出现不可预见的事件，将会导致惊人一致的抛售，风险就会成倍增加。
Lyxor Asset Management的资产策略师菲利普（Philippe Ferreira）表示，“投资者逐渐偏向于选择聚焦被动型海外基金，因为这些基金承诺多样化的投资，并且可以保护投资组合免受一般的市场冲击。”
采取传统CTA策略的趋势追踪基金在今年因为波动性陡增而陷入困境，趋势追随策略在今年2月美股大跌时遭遇了严重的损失，当时趋势追随型基金普遍押注于市场波动性将保持低位，而市场突然的抛售令该策略遭受大量损失。而趋势追随型基金在10月的表现亦不佳。
一些投资者因此转向收费更便宜的被动型基金。根据Eurekahedge的数据显示，趋势追随型基金在过去3年的年均资金净流入约为510亿美元，而今年至今的资金净流入仅为140亿美元。越来越多的投资者将资金投入被动型基金，如Vanguard（先锋集团）的股票ETF，Vanguard股票ETF近年来资产管理规模已经大幅增长，管理资产已从2017年10月的860亿美元提升至目前的1020亿美元。
较差收益和更便宜的替代基金出现令投资者从CTA基金中不断撤资。为了追求“阿尔法”（超额收益），量化对冲基金甚至已经将触角延伸至金融市场的偏远角落进行搜寻。相比之下，聚焦于海外资产的被动型基金今年大部分都赚钱了，这吸引了大量投资者。市场人士担心，随着越来越多的资金在相对细分的海外市场中追逐更高的回报，流动性将会成为大问题。通常情况下，在新兴市场，OTC交易会更为常见，这也意味着当市场下跌时买家会骤然减少，流动性会是个巨大的问题，同时计算机能搜集的模型数据也会越来越少，这也不利于量化基金的数据模型分析。
菲利普承认，随着越来越多资金涌入新兴市场，一方面会带来同质化交易风险，另一方面，资金永远在追求更细分的投资市场，而越往细处走，则越是流动性稀缺。老练投资者也许能够了解这些市场所蕴含的流动性风险，但一般投资者满目投身进去可能会出现巨大亏损。
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