很多人喜欢投资银行股，认为股息率高，每年能拿到不少的现金分红。本人不认同这种投资方式，今天分享一下我的思路。
投资收益的目标
投资要有目标，年化收益率定在多少比较合适呢，个人认为最低目标是“跟通胀率打平”。
为什么这么考虑呢？
举个例子，如果你有100元，街边小店的油条卖2元一根，可以买50根。到了明年，油条涨价了，一根2.5元，100元只能买40根了。100元虽然还是100元，但能买的油条却少了10根。这就是货币实际购买力“缩水”的结果。
长期来看，货币购买力“缩水”是由通货膨胀（以下简称“通胀”）导致的。所谓通胀，就是因为货币发行量大于实际需求量，导致货币贬值的结果。
为了保证手中的钱购买力不“缩水”，投资收益的最低目标是“跟通胀率打平”。
如果投资收益率低于通胀率，则说明货币的实际购买力在不断“缩水”，仿佛有个看不见的小偷天天从你的钱包里偷钱。
那么，过去20年通胀率有多高呢？这个问题比较复杂，某乎上有一篇文章，研究得比较深入，直接套用作者的结论：
方法一，基于货币超发量计算，年复合通胀率为5.7%；
方法二，基于货币增发量计算，年复合通胀率为14.9%；
原文作者认为，方法一的计算结论（5.7%），更接近日常生活消费品的通胀率（不含住房）。方法二的计算结论（14.9%），则更接近过去20年房价的上涨速度。
搞清楚了通胀率，接下来再看看银行股的长期投资收益率。
银行股的长期投资收益率
为了计算简便，通过三个指标来计算银行股的投资收益率：上市当年最低成交价（后复权价）、2022年末股价（后复权价）、股票上市时间。
共计算了9家银行的收益率，包括六大国有银行和三家股份制银行，结果见下表：
可以看出：
1，能跑赢方法二计算出的通胀率（14.9%）的只有一家，就是招商银行，年化收益率为16.69%，明显领先其他银行；
2，能跑赢方法一计算出的通胀率（5.7%）的有三家银行：兴业银行（8.99%）、宁波银行（8.5%）、工商银行（5.73%）。
3，其他5家银行的收益率没有跑赢方法一计算出的通胀率，甚至还有两家银行的投资结果是亏损。
也就是说，过去，除了投资招商、兴业、宁波和工商这四家银行，投资其他银行很难跑赢通胀。除了投资招商银行，投资其他银行很难跑赢房价上涨速度。
上述分析，并不考虑投资者在银行股上高抛低吸，提高个人投资收益率这种情况。而且，这只能说明银行股过去的收益水平，不能代表其未来的收益水平。
【特别提醒：本文仅限于记录个人感想，请勿作为投资依据】
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