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近日苏州市、启东市、如皋市相继发布政府公告，区域内国企转型为市场化运行主体，不再承担政府融资职能，不再是区融资平台公司，正式推出政府融资平台，引发市场广泛关注。
城投退平台那点事儿
城投退平台趋势：据安信证券研究院统计，截至2023年2月10日，共有3366家城投发布“退平台”公告，2011年为退出高峰，退出数量1453家，然后逐年回落。2016年呈现小幅上升，并于2019年达到小高峰后回落。2022年数量又有所增加，达到111家。
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城投退平台主体：以区县平台非发债主体为主。其中2019年以来，城投区县平台退平台占比90%，2022年达到94.5%；2019年以来，非发债主体占比90%附近，2022年达到88.3%。涉及发债主体13家。
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城投退平台区域分布：主要集中在江苏、浙江，2010年以来分别为439家、940家。其中江苏“退平台”高峰发生在2022年，数量达71家。浙江“退平台”高峰发生在2019年，数量达到220家。
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城投为啥要退平台？
从以往案例来看，城投退平台的原因主要包含三点。
一、响应监管要求剥离政府融资职能。2014年起监管就开始切割城投公司和地方政府的债务关系，2017年中央政治局会议提出隐债的概念再次开启了新一轮的债务清理，厘清城投和政府的债务关系也成了各地区和城投企业的重点任务，因此退出政府融资平台也是各企业及地方政府所作出的顺应监管要求的决定。
二、为了更好地参与政府项目。早期阶段的城投退出融资平台，多是为了在名义上转变为社会资本，以便满足财政部50号文、80号文等的规定，继续参与PPP和政府购买服务项目。
三、可以进一步打开融资通道。因为财政部对平台融资的全面收紧，退出融资平台后，城投可以不受地方债务监管政策的约束，通过抵押资产、第三方增信等更为市场化的方式融资。
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因此，退平台后的城投企业也就具备了以下三大特征：
一、现在已转型为市场化运行主体。公司转型后依法开展市场化经营、自负盈亏。
二、退出政府融资平台，不再承担政府融资职能。意味着理清了政府与城投企业的边限，城投不再是政府的投融资工具，不会新增隐性债务。同时，存量隐性债务或已经妥善化解。
三、后续举借的债务，政府不再承担任何偿债责任。这也意味着退平台后的城投企业不再拥有地方政府信用背书。
城投退平台对投资影响大吗？
由上可见，存量公开市场债券规模不大或非发债的区县城投更倾向于发布公告退出地方政府融资平台。城投公司不再承担政府融资职能后，长期来看，有利于控制地方城市建设与经济发展中的隐性债务增长，防范地方政府债务风险发生，有利于地方城市建设和经济的长远发展。
近年来化解隐性债务风险成为金融监管的重点，隐性债务清零也成为大部分地方政府确立的重要目标。而且，随着隐债的化解推进，城投与地方国企的边界趋于模糊，隐性债务和经营性债务都对区域融资环境产生重大影响，所以两类债务的管理对地方政府来说同等重要，城投退平台也并不完全意味着平台债务管理趋弱，相反涉及退平台较多的省份可能是化债措施较为系统的省份，后续可继续关注这些省份相关政策的落地和争取化债资金的情况。
另外，城投退出平台公告发布前后市场投资者态度也没有明显变化。从2022年公告退出的4家有存续债券的城投企业来看，企业存续债券在公告日前后的中债估值走势并无明显变化，也与同等级、地区的城投利差走势没有明显分化，这也说明公告退出在投资者眼中对公司的持续经营和偿债能力并无实质影响。
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