最近,多家基金公司收到了监管的窗口指导,以“固收+”名义对基金进行宣传时,基金中的股票资产占比不能超过30%。
今年的行情不好,许多风险偏好较低的投资者抱着“稳健增值”的心态去买“固收+”基金,本以为还能抗一抗、亏不了多少钱,结果最大回撤竟然和偏股基金不相上下,其中的主要原因就是基金的股票占比过高了。
咱们也好久没聊“固收+”了,今天就来给大家筛选出一批优秀的“固收+”基金。
筛选条件如下:
基金经理任职时长不短于3年
基金规模不低于2亿元
过往8个季度的每个季度股票占比不高于30%
近3年的月度胜率不低于75%
近3年年化不低于6%
一共筛选出以下15只基金:
我挑选了榜单里的3只基金,咱们细聊一下。
1、易方达岁丰添利--胡剑
胡剑在2006年就加入了易方达,现任易方达固收投资部、固收研究部的总经理。他目前也是公募非货固收领域,管理规模最高的基金经理了,超过1000亿元。
这只基金从表面上看,会觉得有点不可思议。股票的占比极低,但近3年的年化收益却超过了8%。稍微仔细的挖掘一下,就会发现,这只基金的资产配置发生了较大变化。
胡剑从2020年四季度开始,主动将股票占比降低。去年二季度至今,一直维持在1%以下,所以近一年的回报是5.5%左右,十分接近纯债基金了。
从现在的视角往回看,选择在2020四季度降仓,是个非常明智的决定。最终的结果,就直接体现在了净值曲线上。平稳增值,不辱使命。
数据来源:好买基金APP 截止至22/08/18
大多数人了解胡剑,主要还是通过他的代表基金,易方达稳健收益。这也是一只“固收+”基金,但股票的占比更高一些,基本维持在15%-20%左右。
有意思的是,如果看近三年回报,易方达岁丰添利的表现要比股票仓位更高的易方达稳健收益更好。但显然,胡剑在岁丰添利这只基金上采取了更加稳健的投资策略,大家可以按需选择。
近三年的市场也是跌宕起伏,股票波动大,这对“固收+”的权益仓位提出了很大的挑战,岁丰添利在这期间完美诠释了“慢就是快”。
长期业绩达标、持有人体验好、机构也喜欢,易方达岁丰添利大家可以多关注一下。
2、华夏睿磐泰利--宋洋
宋洋是中国科学院数学与系统科学研究院博士,在2010年加入公募基金行业,2018年4月开始管理华夏睿磐泰利这只基金。
先说我为什么喜欢这只基金:近3年年化10.1%、近3年最大回撤2.6%、近3年夏普比率2.4、近3年波动率3.3%,股票仓位中枢15%,各项数据在同类排名中都是遥遥领先。
数据来源:好买基金APP;截止至22/08/18
看她的股票持仓,基本都是我们耳熟能详的公募重仓股,再看看上面的数据,你是否会陷入沉思:这是怎么做到的?
这和她主要通过量化选股和股指期货对冲的策略是分不开的,这种控制回撤的方法在公募界是很少见的。她长期专注于量化、指增相关研究,在量化风险控制、回撤控制方面拥有扎实的理论基础和丰富的实践经验。
在做好回撤管理的同时,平时较多时间都放在了精选和市场适配性强的权益策略,由此来增厚收益。她也曾坦言,基金的纯债部分是交由公司的固收团队主要负责的,自己的精力主要放在了股票仓位和资产配置上。
华夏睿磐系列一共有4只基金,其中泰兴的目标回撤更加严格一些,泰利的回撤收益比最高。我把它拿出来讲,就是因为它符合了咱们用户的实际需求:跌的少,赚的不少。
3、易方达裕如--李一硕
在固收大佬云集的易方达,李一硕也占据着很重要的地位。他从2015年开始独立管理纯债基金,易方达永旭定开,这只基金在每一个封闭期都是正收益。
从2018年2月开始,独立管理易方达裕如这只“固收+”基金,在泥沙俱下的那一年赚取了4.1%的回报。之前林森离职时,其中有一只基金就是李一硕接管的。
易方达裕如近3年年化7.3%,最大回撤2.9%,月度胜率80%,各种数据都是很优秀的,业绩上是不输王晓晨、胡剑两位大佬的。而且回撤控制方面,比他们二人做得更好一些。
操作方面,李一硕坚持了绝对收益风格的投资策略。股票的部分,则以盈利基本面较好的价值型股票为主,关注估值安全边际。正是因为对股票估值的考量,基金在今年一季度仅下跌0.7%,二季度获得了2.35%的正收益。
李一硕整体的投资风格是比较稳健的,不会特意去做预测、择时。他认为,只要对大方向有把握、风控做好、标的选好就能赚取不错的收益。
易方达裕如这只基金的机构持有占比很高,近几年没低过97%,而且持有人户数不到500,还是需要留意一下巨额赎回的风险的。
4、关于挑选“固收+”的一点想法
对于一只股票型基金来说,如果某只个股占了5%的仓位,不幸吃了两三个跌停,这对于基金整体来说是可以忍受的,因为股票型基金的波动率和回撤本来就不小,持有人是有这个心理准备的。
但对于一只股票仓位占20%、债券仓位占80%的“固收+”来说,是承受不了持仓中的股票出现大幅度下跌的。一是80%债券底仓的收益很难在短时间内,去弥补掉股票仓位的亏损。二是“固收+”持有人本身的风险承受能力是偏低的,对于目标回撤也是有预期的。
所以,“固收+”对于基金经理和投研团队在挑选股票方面的要求,是远高于偏股型基金的。
我建议在挑选“固收+”基金的时候,更侧重地去看大型基金公司的产品,尤其是那些股和债两手都抓、两手都硬的基金公司。长期来看,这样在大方向上的选择是不会错的。
一些浅见,欢迎讨论。
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