有时候，决定一家银行发展的，是胆子大不大？
文丨瑞新 编辑丨杜海 来源丨正经社
2019年年底，《欧洲货币》公布了各国最佳银行的获奖名单。其中，“中国最佳银行”的桂冠被招商银行摘取。
这是一个被誉为银行界奥斯卡的奖项。
对此，招商银行行长田惠宇在接受采访时说道，金融科技将彻底改变商业银行的服务模式、营销模式、风控模式、运营模式，并最终改变银行的增长曲线。
他认为，这是招商银行荣登中国最佳银行宝座的主要原因。
然而，在获得殊荣的2019年，招商银行过得并不如意，用户投诉、违规罚单、财务数据隐忧、踩雷事件等问题频发。
据不完全统计，2019年上半年招商银行收到了11份来自管理机构的罚单，罚款的金额达到420万元。11月份，收到了中国人民银行和银保监会发出的4份罚单，招行宁波慈溪支行、招行嘉兴分行、招行武汉分行和招行丽江分行因存在违规问题被罚款超过百万元。
截止2020年2月25日12时，在黑猫投诉平台上，有关招商银行的用户投诉超1200条；聚投诉平台上，投诉量为7530条；问题涉及欺骗营销、信息泄露等。
这些数字让最佳银行的荣誉暗淡了不少。
最近，正经社也收到了一封关于招商银行涉嫌诱导购买基金的投诉信。
01
一封颇为耳熟的投诉信
王刚（化名）给正经社发来的这封投诉信显示，他是招商银行金葵花老客户。招商银行北京西三环支行客户经理李晨，利用他对招商银行的信任，在明知他金融知识欠缺、投资经验不足、不懂基金的情况下，诱导做假，使他通过了高风险评估，成了“最高风险承担者”。并在2017年10月，引导他花费100万元，购买了招商银行代销的私募产品——中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划。
王先生说，购买后，该产品从未盈利，即使在A股市场走势较好时，依然赔50%以上。而且，那以后，客户经理对他一直漠不关心不闻不问，仿佛客户购买产品后就跟招商银行再也没有关系了。可他从其他方面了解到的情况却是，就这个私募基金产品，招商银行总行多次召开会议提示风险，并让很多客户退出以降低损失。但这个客户经理却从未向他提示过风险。
这个故事听起来，正经社感觉颇为耳熟。这个招商银行不断喊冤、投资者承担损失的揪心故事，近几年一直在持续不断地上演。
最近的一次，就是号称“14亿理财平台案”的钱端事件。
2019年5月，位于广州的钱端理财平台爆雷引起轩然大波。一份律师函显示，钱端APP逾期未兑付金额累计约14亿元，涉及投资者约9000余人。
由于钱端一直以来跟招商银行捆绑紧密，很多投资者都是被招商银行的基层员工拉入钱端平台投资，所以他们把投诉的矛头指向了招商银行。
这将招商银行跟钱端平台这对欢喜冤家端到了光天化日之下。
招商银行回应称，2013年，招商银行推出小企业E家平台后，开启了与钱端的合作；2017年，资管新规征求意见稿公布，互联网金融、银行理财等平台进入严监管周期，招商银行在4月停止了小企业E家平台上的互联网创新服务，同时停止了跟包括钱端公司在内的一些机构的业务合作。
招商银行强调，停止合作后，钱端依然使用着招商银行的名义销售产品，涉及商标侵权，已向深圳市福田区法院提起诉讼，已正式立案。
另一方面， 5月29，钱端公司也将招商银行告上了广州市天河区人民法院，法院也已立案受理。
就投资人角度而言，招商银行在钱端事件中脱不了干系。投诉信息显示，多数投资人都是在招商银行的基层营业网点，被相关投资经理蛊惑利诱后，才签署相关文件并购买钱端的理财产品。
有爆料显示，直到钱端爆雷之后，招商银行某分行的微信群中，才开始紧急通知立即下架跟钱端有关的宣传品。
购买钱端理财产品的打款记录显示，招商银行对外公告已经跟钱端解除合作的2018年期间，相关投资者购买钱端理财产品后，收款方户名依然是（特约）招商银行小企业服务平台。
“招行号称2017年4月就终止了跟钱端的合作，但2018年10月才在官网公告合作终止。在此期间，招行基层部分员工依然在推荐钱端招行优选理财产品，部分投资者投资项目的收款方仍为‘（特约）招商银行小企业服务平台’。”一位投资者说。
正经社从多方面获得的信息显示，这样的操作在招商银行并不少见。这跟招商银行奉行的基层员工业绩考核制度有关：基层员工一年内完成去年已经完成的任务额度，没有任何奖励；只有超出去年额度完成的那部分，才能拿到所谓的高额分红和奖励。
这就驱动着基层员工将自己的主要精力都投入到了客户投资的获取上。
这样的模式有利有弊，利的一面，是招商银行业绩的蒸蒸日上；弊的一面，是类似钱端的事件以及王先生这样的经历，层出不穷。
此外，招商银行选择合作伙伴理财产品的条件十分奇葩，管理费的高低决定了这款产品在体系内被推动力度的大小。
一位不愿意透露姓名的银行客户经理透露，王先生遇到的这款私募产品，是近几年来给招商银行管理费用比例最高的，也因此成为招行基层员工推荐的重点。
尽管正经社无法证实这种说法的真伪，但却发现这只基金确实颇为神奇。
02
一只十分神奇的基金
王先生被蛊惑购买的这只由北京成泉资本管理有限公司（下称：成泉资本）销售并管理的私募基金，名叫成泉汇涌八期。
这支基金以及它背后的成泉资本，被认为是中国资本市场的绝对网红。
他们的走红，来源于2017年精准押注雄安概念股。
成泉资本成立后一直默默无闻，直到两年后突然名声大噪：2017年一季度，豪掷数亿元悄然精准押注京汉股份（000615）等多家雄安新区概念股，并在2017年4月的政策利好中，顺利兑现了巨额收益。
据中国基金报统计，仅华泰证券北京西三环营业部疑似“成泉系”的席位，在3个交易日内就累计套现了京汉股份、冀东水泥（000401）、金隅集团（601992）和荣盛发展（000401）等雄安新区概念股超过23亿元，获利近10亿元。
再加上其他媒体关注的疑似交易轨迹，可以研判出这一次押注雄安概念股，成泉系获利超过20亿元。
这简直是一个神话，但更神的还在后面。
2018年，成泉系还玩了另一把大手笔的精准押注：在自由贸易港最终落地海南之前不到两个月，提前巨额潜伏海南高速、海峡股份两只海南本地股和鸿博股份这只博彩概念股，带来的又是数十亿元的巨额收益。
在这两次精准押注中间，王先生购买的这支成泉汇涌八期基金，还不计成本地购进了三只股票，也都精准押注了这三只股票几个月后的停牌重组。
其一是福瑞股份。2017年12月2日，福瑞股份停牌，筹划并购初步估值为16亿元的新三板企业优德医疗。在此之前的2017年三季度的两个多月内，成泉汇涌八期扫货持股数量高达921.44万股、持仓成本超过1.4亿元。
其二是华数传媒。2017年12月26日，华数传媒停牌筹划重大资产重组事项。根据停牌后披露的最新股东名单，成泉汇涌八期在停牌前的二个多月时间内跑步进场，精准押注了836.99万股，按照加权均价13.45元计算，持股市值高达1.12亿元。
其三是华扬联众。2017年三季度的开板行情中，成泉汇涌八期迅速扫货304.18万股，成为华扬联众第一大流通股东。到了12月下旬，华扬联众停牌重组之前，成泉汇涌八期陆续减持了14.58万股，剩余的304.96万股，按照停牌前收盘价35.36元计算，市值仍然高达1.07亿元。
凡此种种，将成泉系称作神奇基金，一点也不过分。
03
一个令人困惑的问号
2017-2018年之间，成泉汇涌八期不计成本、不惧市场深度调整风险的扫货行为，跟即将到来的重大资产重组停牌事项，以及即将公布的政策利好之间，到底有没有关联？
这成为困扰很多股市观察家的大问题。
在对成泉系相关操作的报道中，有媒体援引一位接近证监会稽查系统人士的话说道，任何投资行为都必然存在合理的逻辑支撑，内幕交易的一个重要特征就是交易行为的反常。
上述三次押中重组题材票，成泉系的表现就非常反常。
其一，在停牌前的2个月，福瑞股份股价单边下跌接近18%的过程中，依然继续扫货627.01万股。
其二，被成泉系抛出数亿元购买股票时，华数传媒并没有任何利好消息支撑。而且，当时的流通股大股东湖南千禧龙投资有限公司和浙江省二轻集团还分别减持套现了5500万股和1433万股，股价呈现出持续单边下跌趋势，累计跌幅高达21%。
其三，在成泉系进场后，华扬联众四季度单边跌幅逼近30%，成泉汇涌八期仍然逆市加仓15.36万股，同时成泉汇涌一期也扫货68.81万股，从而跻身前十大流通股东。
更别提押中雄安概念股和海南概念股了。
如果没有国家对外突然公布的政策支撑，成泉系所押注的这些股票，在当时的资本市场中并不显眼。甚至有基金经理宣称，概念没有落地之前，这些股票的投资价值很低。
但是成泉系都提前了早至四个月的时间入场，并重仓持有等待时机。
04
一份不断翻车的业绩
但就是这个非常神奇的私募基金，却在2018年下半年和2019年亏得一塌糊涂。
剔除上述精准押注所获得的超额收益后，“成泉系”近一年以来的投资收益几乎全部为负，且目前规模最大的成泉汇涌六期和八期尊享系列等产品净值累计亏损在50%左右，最大回撤甚至接近60%。
王先生购买的成泉汇涌八期，截止到2020年2月21日，基金净值仅有0.5981，相比成立之初回撤高达40.19%。
自2018年1月之后，这只基金的价格就没回到过1元以上。根据成泉系提供给投资人的账户业绩说明可以发现，2018年，成泉汇涌八期好歹还能跟上中证1000标准化指数的趋势，到了2019年后半年，偏离趋势就越来越明显。
更有甚者，成泉资本旗下的其他一些私募基金都已经停止更新净值，许多对外公开的网站显示的成泉系私募基金的净值，还停留在2018年。
成泉资本董事长胡继光也于2019年10月10日举行了跟招商银行的客户经理和各大投资人的电话会议，并公开就成泉系相关私募基金的业绩道歉。
胡继光承认2019 年整体投资没有达到投资者和成泉资本的预期。但这位号称新中国第一批红马甲的资深投资人，依然在为成泉资本重仓持有的猪肉概念股辩护，并表示看好相关板块的发展前景。
从整个电话会议的内容来看，他并不承认自己的投资有决策错误，而是认为估值的下降是受整体大环境影响。
2020年春节之后，中国股市走出了一波单日下跌后连续大幅上升的行情。尽管如此，目前能找到的成泉系最新基金净值，实际增长率在2月21日仍然超过-40%。
也就是说，在大盘普涨的情况下，这只私募仍然没能回到发售时的净值状态——不知以前究竟埋了多大的坑？
就是这样一只基金，却被招商银行当做重点推荐产品，销售给了众多投资人。
2018年，招商银行手续费及佣金收入同比增长4.5%，比2017年增加31.4亿元。2019年三季报显示，招商银行手续费及佣金收入同比增长超过12%。
跟这亮眼的财报相比，把高风险产品销售给投资经验严重不足的客户，对于招商银行管理层而言，或许没有什么大不了？
但这真的是中国最佳银行应该有的表现吗？【《正经社》出品】
【声明：文中观点仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需谨慎】
#战疫必胜# #经济战疫进行时#
责编|唐卫平·编辑|杜海·校对|然然
转载正经社任一原创文章，均请完整保留文首和文尾的版权信息，否则视为侵权
上一篇
