印度最大的航空公司靛蓝航空正经历有史以来最大的危机，创始人Rahul Bhatia和Rakesh Gangwal相互提出有关公司治理失当的严重指控，迫使印度证券交易委员会（SEBI）进行干预。
事件描述
早在今年5月，曾有报道反映靛蓝航空两大创始人对股东协议和公司的扩张战略存在分歧。但被首席执行官Ronojoy Dutta一一否认，认为在公司的转型阶段出现一些管理层变动是正常现象。随后6月Gangwal要求董事会召开特别股东大会，遭到Bhatia的反对。
两人矛盾持续激化并于近日爆发。Gangwal在7月8日致SEBI的信中指控股东协议给予Bhatia极大的控制权，在Bhatia的管理下靛蓝航空存在违反SEBI制定的公司治理规定以及董事和高级管理层的行为准则等行为。同时提出Bhatia参与关联方交易，并从中获取巨额利益。据Gangwal所述，2019财年靛蓝航空产生的关联方交易价值22.57亿卢比，涉及靛蓝航空为其机组人员提供的酒店住宿、机组人员训练模拟机以及公司使用的办公空间。Gangwal指称，有部分关联方交易是在没有获得审计委员会批准的情况下进行的，还有部分交易是在没有寻求第三方竞标的情况下进行的。
Gangwal同时还将该信件发送至向印度总理莫迪、财政部长尼马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）、民航部长哈迪普·辛格·普里（Hardeep Singh Puri）和商务部长皮尤什·戈亚尔（Piyush Goyal）等处。
矛盾激化的原因
股东协议将于今年10月失效，这是引发Bhatia和Gangwal之间矛盾的导火索之一。Gangwal及其附属公司（RG集团）持有InterGlobe Aviation（靛蓝航空母公司）约37%的股份，Bhatia及其附属公司（IGE集团）持有约38%的股份。尽管两人持股比例相差无几，但IGE集团享有对公司及其管理层的经营控制权，RG集团应充分遵守股东协议条款，按照IGE集团的指示在股东大会上投票。
靛蓝航空曾经与空客达成巨大的飞机订单，以及一直使用的普惠发动机，都离不开Gangwal的技术支持。此后，普惠发动机的故障问题迫使靛蓝寻找另一家原始设备制造商。但由于母公司拒绝了Gangwal稀释IGE集团控制权的要求，Gangwal拒绝参与公司与OEM的谈判。最终由Bhatia决定与CFM签订LEAP-1A发动机合同，或激化了二者的矛盾。
此外，Gangwal的扩张野心经常受到靛蓝航空高管和Bhatia的阻力，也可以看出两人之间的分歧由来已久。
事件后续
Bhatia否认了Gangwal的指控，称董事会已任命安永调查此类交易，但未发现任何违规行为。并在致董事会的信中提出，关联方交易问题只是幌子，RG集团的真正目的是稀释IGE集团的控制权利，并通过修改股东协议中的两个条款，减少自己承担风险的义务。相关律师也表示，股东协议写在公司章程中，任何变更都需要特别决议，即75%的股东批准。若未能获得75%的股东批准，则可根据《2013年公司法》第241条和242条的规定，向国家公司法法庭提出申诉。
靛蓝航空创始人之间的矛盾使得竞争对手香料航空受益。在截止7月10日的早盘交易中，香料航空的股价增长9.38%，而靛蓝航空母公司InterGlobe Aviation股价下跌17.55%。
目前，SEBI已就Gangwal的指控向InterGlobe Aviation寻求细节，并要求其在7月19日前做出回应。
虽然Gangwal、Bhatia矛盾已经激化，但暂无分道扬镳的可能性。根据股东协议的条款，RG集团或IGE集团中任何一方提出股份转让给第三方购买者（除股票交易外），那么另一方则拥有优先购买权和随售权。因此，任何一方都不能在未经另一方书面同意的情况下，直接或间接地将其任何股份转让给竞争对手或任何个人，除非根据收购规定提出公开报价。
Gangwal的指控势必会增加市场监管机构和其他政府机构对靛蓝航空的审查，印度航空业在受到捷特航空破产的冲击后又将面临一个不利因素。
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