首先，我们要懂得在分析上市公司这个事情上存在“不确定性”。什么意思呢？
有的人把分析上市公司做成为了数据罗列。比如，PE、PB、ROE、应收账款、现金流净值等搞出一大堆数据，然后通过这些数据给上市公司的基本面打分来选出最优秀的、最适合投资的上市公司。
这本身就说明了他脑中认为分析和寻找优秀上市公司必须要一套固定的程序，通过这样的程序操作，然后就能得到具体的、明显的、显著的分析结果——这就是认为分析上市公司存在一个确定的套路和相应的确定性的结果。
事实当然不是这样。上市公司是由人管理的，是人就有人性，还要受体制影响。上市公司不可能像机器一样运转，我们不能拿研究机械物体的那套东西来分析由人管理和运作的活生生的上市公司。
分析上市公司这件事情实际上并没有什么固定的、必需的模式和套路，也没有什么一定会出现的分析结果。有的公司的分析必须看财务报表，有的公司的研究完全可以不用看财务报表。有的公司必须要看PE、有的公司无需评估PE。有的公司的研究需要看ROE，有的公司则完全不用理会ROE的大小。
可以说上市公司基本面的分析没有固定的方法或套路，一切都要看当时的具体环境。针对不同的具体公司、不同的行业而采用不同的分析手段，这才是真正的基本面分析。这就是在分析方法上的不确定性。
就如我们在拳击赛场上同对手博弈。我们要看当时场上的具体情况来了解对手、分析对手，来决定我们的博弈策略。了解一个人，搜集他的历史资料和生活数据当然有用。但是，仅有这些又是远远不够的。有些人相处了一辈子也并没有做到真正了解。有的人则通过一件小事，就能对另一个人有深刻的认知。
分析上市公司的关键点并不一定出现在财报上、PE、PB上，这个关键点可能出现在任何一个地方上。比如，中石油这家上市公司，目前分析它的未来业绩走向并不用看财报、也不用研究它的估值、更不用分析它的内部管理机制发生了什么变化。分析它的基本面的关键在于国际油价。只要我们搞清了国际油价的运行机制及未来大概率的运行动向，就是看懂了中石油、把握了它的未来业绩走向规律。
前些年长安汽车巨幅亏损，很多价值投资高手看完它的财报以后，表示无法对其后市基本面的变化给出评判。当时长安汽车基本面分析的关键点在于其未来新车型的推出上，并不在它的财务报表上。它的亏损是因为车型老旧造成的。我当时因为看出了它的亏损原因，判断出其未来必然会增加新车款式和新车型，所以我才敢于在它亏损时大举买入。这个基本面分析与PE、PB等财务数据的大小，一分钱关系都没有。
看透一家上市公司并不是一件容易的事情。它并不是掌握、分析财务数据后就能轻松解决的问题。
价值投资根本就无法速成，它需要对行业、企业的深度理解。这是需要岁月的磨砺和认知的提高，这个过程注定是缓慢的。
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