本报记者 易妍君 广州报道
全球投资者再次见证了美股的历史性时刻，3月12日美国时间，美股开盘重挫，在本周内第二次触发熔断机制。
恢复交易后，急跌趋势不减，截至当地时间3月12日收盘，道指跌9.99%报2352.6点，创1987年黑色星期一以来最大单日跌幅；标普500指数收于2480.64点，跌9.51%；纳斯达克综合指数收于7201.80点，跌9.43%。
恐慌情绪蔓延，引发全球金融市场连锁反应。海外市场方面，昨日隔夜，英国富时、法国CAC和德国DAX分别下跌10.87%、12.28%和12.24%；俄罗斯RTS、圣保罗IBOVESPA指数、法国CAC40、德国DAX、富时100年内累计跌幅已超过30%，其中，富时100、圣保罗IBOVESPA指数跌幅已接近2008年全年跌幅。据不完全统计，包括美国、巴西、加拿大在内的全球11个国家的主要股指触发“熔断”。
受外围扰动，A股波动明显。截至3月13日午盘收盘，上证指数跌3.32%，深证成指跌3.50%，创业板指跌3.37%。北向资金半日净流出逾110亿元。不过，午间开盘后，A股三大股指快速拉升，上证指数跌幅收窄至1.9%。
截至《中国经营报》记者发稿，全球股市出现反弹，标普500、道指期货涨逾2%，泰国股指收复跌幅，恒指跌幅收窄至2.4%。
全球股市回升有赖三大因素
在瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）看来，欧洲央行昨天公布保持利率不变，也没有出台额外的国债购买计划，大失投资者所望，市场顿时出现恐慌及恣意抛售，美元融资市场明显受到挤压，美元及美国30年期国债收益率上涨，反映投资者正在卖掉最流动的资产。
为缓解美国债市场异常的压力，纽约联储银行进行回购操作，包含各期限的债券，意味美联储已重启量宽，此举暂时稳住收益率，但投资者期望了解更多政府的财政刺激部署。
“美国特朗普政府对欧洲实施旅游限制，加上欧央行按兵不动，环球金融市场已形成一股完美风暴。按照我们的基准情景，我们期望：成熟市场的疫情受控；经济状态变得清晰；环球政策有所协调，环球股市在年底前才有望回升。欠缺以上因素，加上高波动率维持，市场在未来数天或数周可能进一步下跌。”该机构进一步表示。
招商基金认为，这一波下跌，海外疫情的恶化失控是主因，但流动性和头寸的原因显然加大了跌幅。从昨日的资产表现看，避险和风险资产同跌，美元指数大幅上行。从截至3月10日的数据看，目前美股投资者整体的仓位已经从高位大幅回落。
如何止跌？在招商基金看来，先解决流动性危机，再加上对于疫情防控的力度，同时需要财政和货币政策的协同。美国联邦政府工作人员昨晚表示，未来一个月最高可达5万亿美元的扩表计划是一个积极信号，发挥“最后贷款人”的职责，有助于缓解当前金融市场面临的流动性压力；但为了扭转趋势、提振市场信心，需要更为积极的疫情防控措施以及财政政策的对症下药，否则只会进一步加剧市场对于政策无力的悲观情绪，引发抛售压力。
“目前疫情防控已有积极信号，随着美国多位名人的确诊以及NBA停摆等公众事件，新冠肺炎疫情已经引起一般民众重视；美国财政政策需要两党合作才能实现，但预计在当前股市大跌、经济衰退担忧加剧的背景下，两党合作的概率不小。”招商基金分析。
中期来看，需要警惕对于经济的二轮冲击和次生灾害，但危及金融体系的概率仍很低。招商基金认为，市场对于疫情第一波心理层面冲击的演绎过程已经到后期，预计在流动性危机解除后将迎来显著反弹；但疫情对于实体经济的冲击仍需要时间体现，包括对于产业链的破坏、居民预期恶化和股市大跌导致的消费支出减少，进而导致企业债市场出现问题。此次疫情某种程度上可被视为对于全球经济金融系统的压力测试，沙特、俄罗斯的原油价格战以及部分投资者担心的欧盟解体风险等，均属于次生灾害，疫情是否会导致更多风险的暴雷有待观察。
不过招商基金还指出，此次事件性冲击与2008年的金融危机仍存在本质区别，目前美国整体金融系统稳健，企业债和股市的局部泡沫是否会对金融系统造成严重打击，对此持偏乐观态度。
A股震荡后有望修复
海外疫情继续发酵、美股大幅下跌为全球经济带来不确定性。A股投资者也担心，美股暴跌会带来A股跟跌。
不过，前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，其实A股和美股的走势关联度并不高，从过去10年来看，美国股市走了10年大牛市，道琼斯指数从6500点最高涨到29000点，而A股市场这10年来还是在3000点附近震荡，还是在历史大底的位置。所以即使美股见顶之后出现暴跌，对A股的影响也是短期的，A股还是会延续自身的规律，开启慢牛长牛行情。
他指出：“从大的趋势来看，我认为未来10年A股的机会会比美国多，我们看未来1年，也就是说今年A股的机会也比美国多，因为美股见顶之后大幅回落，会导致全球资本寻找新的机会，A股无疑是估值的洼地。”
招商基金表示，对于外围系统性风险的担忧导致短期跟随调整压力加大，短期海外市场已经超跌，未来海外救市政策会密集落地。但若外围流动性危机解除及用强有力的政策刺激后短期或将反弹，预计国内A股将有所修复。
汇丰晋信沪港深基金港股通精选基金港股通双核策略基金的基金经理程彧认为，中国经济增速稳定，确定性较高，再叠加AH股较低的估值水平，或使人民币成为全球最具吸引力的资产。
宏观经济方面，平安基金指出，随着美联储大幅降息靴子落地，全球或将进入新一轮降息周期。而全球宽松将降低中国货币政策的制约，国内政策重心已逐渐转向恢复经济，也有助于国内金融市场恢复稳定，增强中国资产的全球吸引力。3月10日召开的国务院常务会议上，要求抓紧出台普惠金融定向降准措施，释放降准的信号。国内流动性偏宽松的格局仍将持续。
（编辑：夏欣 校对：颜京宁）
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