丽珠集团：微球生物特色平台。
3月31日，公司发布了2022年业绩报告，实现营收约126.3亿，同比增长约5%，净利润约19亿，同比增长约7.5%，扣非净利润约18.8亿，同比增长约16%。
公司主营非新冠方面业务，在疫情影响下，能够实现营收和净利润增长，应该说还是很不错的，也体现了公司经营的稳健性。
今年一季度以来，有超过100家机构调研了公司，虽然数量不是最多的，但也位于调研前20名。
公司有一大特色，即微球产品，技术壁垒非常高，目前全球10个微球产品，我国进口微球产品6个，国产只有2个—丽珠集团的亮丙瑞林微球（1个月）和绿叶制药的利培酮微球。
看好公司的主要逻辑：
1、公司营收长期稳健增长。
公司营收入由 2012年的39亿元增长至 2021年的120亿元，年均复合增速为 13%，扣非归母净利润由2012年的4亿元增长至2021年的13.7亿元，年均复合增速为17%，最近10年收入端和利润端均维持稳健增长。
2、持续加大研发投入。
医药是个烧钱的行业，像电子行业那样搞代加工，没有技术含量肯定是不行的，公司最近5年的研发支出，从2017年的5.8亿元增长至2021年的15亿元，占公司总营业收入的比重由6.75%上升至12.63%，研发投入持续加大。
3、现金流充沛，回款状况良好。
最近五年公司货币资金和交易性金融资金总额在85-100亿元，现金流充沛。经营性现金流净额与净利润之比大于1，公司经营回款状况良好。
4、创新药和高壁垒制剂成为公司的核心增长动力。
公司的创新药艾普拉唑是新一代PPI制剂，近5年来实现快速放量，销售规模持续突破新量级。高技术壁垒的亮丙瑞林微球、阿立哌唑微球等产品竞争格局好，均是10亿元级的重磅大品种。
技术面：
3月31日2022年报公布后股价跳空高开大涨，比较明显的净利润断层走势，该股基本面优秀，盈利稳健，有长牛气质，可以持续关注介入。
上一篇
