笔者在5月9日分析中曾指出——个人认为,高通胀引起的美联储加息进程仍将持续,但对金融市场影响的效力却将逐步减小。可以预见的,美元指数处于寻顶的过程中,贵金属价格处于寻底的过程中。5月13日,美元指数创下105.1的近10年来高点后转头向下,截止5月30日,已跌至101一线,美元指数见顶的预测已经基本敲实,美元指数105.1将成为本轮经济周期的高点。相对应的,COMEX黄金价格在5月16日在下探至1785美元/盎司后筑底成功,展开反弹。
美元指数走势图 来源:新浪财经
文 | 格林大华产业机构部 俞佳松
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从行为经济学和金融学的角度看,在经济经历从通胀高企到政策转向的过程中,人们对于加息给市场带来的影响将随着加息频次的上升而逐步下降。一般情况下,在第一次加息前的预期是由弱变强,对市场的影响也是最强的,当加息确定后“靴子落地”效应开始出现,然后随着加息次数的上升,落地效应更加突显,对市场影响逐渐平抑并且出现反向效应。这种规律在汇率价格影响以及工业品价格影响的市场体现非常明显。