金融投资报记者 林珂
商贸零售：关注龙头机会
白酒：需求恢复预期强烈
疫情以来，白酒消费场景受到抑制，后续如果疫情带来的干扰减少，将有助于需求恢复，防疫措施的调整带来市场预期和信心恢复。
基本面来看，虽然白酒行业短期增速放缓，但是我们认为，此次调整不会像2013年那样出现“断崖式”下跌。德邦证券分析师花小伟分析指出，一方面酒企更加理性，没有为了追求业绩一味压库存，数字化工具也使管理精细度提升，渠道库存虽然有增加，但名酒库存仍然都基本处于良性范围内；另一方面，需求已经更多由大众消费承接，需求端韧性更强。我们仍然认为，行业仍将分化，优质酒企增长更优，持续性更强，随着预期转好，高端白酒配置价值明显，次高端看好确定性成长标的，把握龙头竞争优势强化。
投资主线上，浙商证券分析师杨骥指出，短期看，关注疫情管控优化主线。在疫情管控优化下，2023年春节人口流动率提升或推动大众送礼、聚餐消费、宴席消费价位带（100-400元）成熟单品实现动销高增长。建议关注古井贡酒、洋河股份、口子窖、迎驾贡酒等。中长期来看，建议关注2023年、中长期基本面具备确定性的标的，观测指标包含是否具备强经营实力及抗风险能力、业绩驱动力来自成熟单品而非招商、业绩抗压性、预收端表现等。建议关注五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等。
古井贡酒(000596)
洋河股份(002304)
五粮液(000858)
泸州老窖(000568)
舍得酒业（600702）
医药：三主线把握复苏机会
防疫进入新时期新阶段，极大利好国内医药行业的复苏，特别是家庭常备用药需求将直线上升。
从行业来看，有业内人士判断2023年医药或迎戴维斯双击，基本面支持一为2023年医药业绩向好，国内就诊和消费复苏较为明确；基本面支持二为政策释放积极信号，政策关注点正从医保政策逐步转向医疗政策。整体而言，一方面继续关注防疫相关主题投资机会，一方面重点关注常规医疗医药消费复苏企稳的投资机会。
板块机会上，平安证券分析师叶寅建议从三条主线出发把握。
第一是中医药行业景气度持续提升。2019年后中医药行业重磅支持政策不断，其中医保对中药态度转变积极。《“十四五”中医药发展规划》是首个由国务院发布的中医药五年规划，行业站位持续提升，景气度进入质变阶段，推荐昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业；第二是防疫政策优化，需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升，以及重症率下降，我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高，而医疗消费、药店等市场则有望复苏，建议关注通策医疗、固生堂、老百姓；第三是产业升级，寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变，符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期，实现可持续的发展。建议关注创新产业链以及医疗器械中的凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚、心脉医疗等。
潜力股精选
昆药集团(600422)
康缘药业(600557)
老百姓(603883)
凯莱英(002821)
丽珠集团（000513）
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