1
宏观股指
观点：央行改革“LPR”机制，类“降息”或提振市场
上周上证指数经历了外围市场大幅调整、近期经济数据不及市场预期等利空因素后，走出独立的上涨行情，整体表现相对韧性。周末市场迎来实质性政策利好，继周五国常会要求降低实体经济融资成本后，周六央行宣布改革贷款市场报价利率(LPR)形成机制，上述政策利好理论上将改善企业经营压力，或有效提升市场整体估值水平。同时在周末欧美市场转暖、本周国内无经济数据发布暂无明显利空的情况下，预计本周初市场仍存一定的上行动能。但需要注意的是，从市场层面看，由于8月中下旬存在半年报业绩暴雷的潜在利空因素，同时在存量资金博弈的条件下，预计股指周初走高后回调蓄势，整体延续区间震荡的概率较大。
投资建议：周初偏强震荡思路应对，若无量能配合需降低反弹预期，供参考。
2
贵金属
观点：避险情绪缓和，美元持稳黄金价格受挫
上周五元持稳，创0.65%的周涨幅；美元兑G-10货币日内涨跌互现，市场开启风险偏好模式；金价大跌，COMEX黄金一度跌近20美元，刷新近二日低点至1513.9美元/盎司，因股市和美元走强。国内方面，AU1912合约上周五收高位倒锤子小阳线，隔夜收小阳锤子线。
策略方面，目前COMEX高位回落运行，操作上仍旧建议逢低做多为主。下方关键支撑暂看1510美元/盎司，回踩企稳之后再度逢低介入，破位止损离场。
国内方面来看， AU1912目前维持高位回落运行态势。目前思路上仍旧以逢低做多对待，下方关键支撑暂看341.5元/克，回踩企稳多单介入，破位止损离场。
3
黑色品种
钢材
观点：钢厂主动限产，库存止增下降
受山西、山东等地钢厂主动减产影响，成材产量下降。淡季需求继续偏弱，建筑钢材周度成交趋稳。库存方面，结束连续10周的高位累库，本周库存开始下降。减产带来利好，支撑价格，期现价格纷纷回调，基差回调。预计短期内，盘面将震荡调整。
铁矿石
观点：疏港创年内新低，连铁震荡走弱
近期港口到货量大幅下降，铁矿全年供需缺口依然存在。近期钢厂主动减产检修，矿石需求下降预期。疏港量大幅下降，至年内最低点。港口库存下降。近期进口矿价格趋稳，期现价格共振下调，基差仍处于较高位置。后期库存累库仍有不确定性。
短期成材终端需求有走弱预期，铁矿上涨动力不足。预计短期继续震荡走弱。后期关注宏观层面走向。
焦煤焦炭：焦炭二轮提涨落地，盘面震荡调整
焦炭
多地焦炭提涨基本落地。到港成本增加，部分贸易商基本处于停采阶段。目前焦炭需求暂稳，库存保持低位运行。焦炭期价稳增。二轮提涨落地后，焦企利润回升，考虑钢厂利润偏低，预计后期焦价难有涨幅。短期来看，受钢厂检修影响，焦炭基本偏弱运行。
焦煤
焦炭提涨落地之后,焦煤相对紧俏。而配煤库存相对充足，煤企多保持观望。产地环保限产对焦企生产有所影响。近期，焦煤期价微跌。短期来看，受焦企利润回升影响，焦煤整体偏稳运行，后期价格需看焦化限产及去产能政策和煤矿安检力度。
玻璃
国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，出货尚可。华北浮法玻璃价格小幅上涨，走货平稳；华东暂稳，前期涨价措施仍处落实阶段；华中市场报价暂稳，河南涨后市场态度较坚挺，其它区域小幅度跟进；华南出货维持良好态势。整体来看，现货出货良好，现货稳中提升仍有空间。
操作上，多单持有不变。
4
有色金属
观点：LME再现大规模交仓，铜价震荡偏弱
铜
全球经济同步下行，美债收益率倒挂促使市场风险偏好转弱，为铜价提供较大压力。而LME库存再现大规模交仓，使得隐性库存逐渐显性化，库存累积也限制铜价涨幅，预计铜价震荡偏弱。
铝
电解铝供给有望放量，而氧化铝价格回落的情况下电解铝成本支撑偏弱，铝价中长期并无大幅上升的基础。而技术面上电解铝价格连续几日录得上影线，显示铝价上冲乏力，多头情绪有降温趋势，可等待市场情绪回落后逢高做空。
铅
目前需求扩张缓慢叠加再生铅产能弹性增大，铅价反弹动能边际减弱。但考虑到消费尚存一定支撑，铅价短期可能将转为区间震荡。
锌
国内锌锭库存周内去化逾9千吨，这将延缓锌价的下行节奏。锌价短期维持震荡。
5
化工品种
原油
短期贸易摩擦风险难以消除，原油在高位的风险增加。供给端来看，OPEC供给对油价形成支撑，OPEC7月月报显示其原油产量减少24.6万桶/日至2961万桶/日。沙特7月原油产量为958万桶/日，较上月减少20.2万桶/日。但需求上来看，欧佩克预测今年全球石油需求增长将减缓至每日110万桶，与上次报告预测相比减少了4万桶，此前美国能源信息署和国际能源署也分别下调了全球石油需求预测。全球经济增长放缓将在长期拖累原油需求。
综合来看，中美贸易争端等待进一步发展，局势仍有不确定性，原油短期支撑仍存，中期需求拖累严重，其仍面临较大的库存压力。因此油价上行驱动不强，仍依托前低与60日均线区间操作。
PTA
PTA自身基本面在供应端装置检修及需求端产销好转的刺激下存在一定修复，短期存在一定的反弹行情，供应端来看，本周PTA供应端存在提升的可能，华彬70万吨PTA装置、扬子石化65万吨PTA装置或于中下旬重启，但由于大装置仍有检修计划，整体供应缩量存在期待。需求端聚酯环节整体向好，后期开工率将会继续提升，涉及产能约60-70多万吨；终端织造开工率也在提升中，但库存和订单是终端需求需要解决的两大难题，坯布库存还是在42-43天左右。
综合来看，供需基本面有一定修复，但下游未有实质性转变，PTA将会延续反弹，但反弹高度或将有限。操作上，区间操作为主。
6
农产品
棉花
观点：郑棉压力仍存，反弹力度有限
USDA公布8月预测美棉产量调增2%，宏观面反复，整体市场情绪悲观。郑棉本周公布棉花销售率显著低于预期，较之四年均值销售率落后13.6%。本周储备轮出随底价下调成交情况有所回升，但依旧低于预期。
目前国外棉价基本面压力仍存，宏观不确定性加强；国内暂无利多驱动，产业链订单少、库存高的局面延续。虽受到8月预测调低棉花消费量影响，但目前价格处于相对低位，受美棉重回60美分影响，盘面短期以温和反弹为主，但受制于上空压力，不建议入多。
豆粕
观点：贸易战叠加天气改善，压制连粕走势
中美贸易战出现缓和信号，叠加美国大豆种植作物带将迎来降雨，天气利好美豆生长，压制连粕走势，8月供需报告大幅下调美国新作大豆的播种面积，美国大豆库存巨大，南美大豆情况良好，全球大豆供给充裕，受非洲猪瘟影响，抑制终端需求，需求不振，后期到港量较为庞大，加大国内供给压力，多空交互，建议持震荡偏弱思维。
玉米
观点：现货疲软盘面下跌，需求压制反弹阻力较大
在低迷市场的行情下，拍卖参与度也降至新低，悲观情绪一时难以改观，需求端猪瘟尚未控制，饲企多以随采随用，备货意愿不强，而深加工虽然库存持续下滑，加工利润回暖，但开机率仍未改观，玉米消费仍然比较弱，需求端整体仍比较疲软，短期反弹阻力比较大，但是现货价格仍以维 稳为主，期现价差较大，而且港口库存持续下降且有拍卖底价支撑，不宜过度看空。盘面上利空情绪正在消化，而多头信心不足，短期或将筑底。
操作上：以观望为宜，待企稳在考虑布局多单。
鸡蛋
观点：蛋价偏强上涨，主力震荡偏强
上周五现货偏强，但近月合约仍较为谨慎，高开低走，但交投重心上移，周末现货继续上涨，近月合约或能反弹走强，1月及远月合约受现货偏强影响，短线有望保持偏强走势，多单可继续持有，目标暂看4340。
套利：JD15价差正套可继续持有。
生猪
观点：北方再度上涨，南方地区修整
8月18日全国外三元生猪均价24.02元/公斤，北方地区猪价再度上攻，南方地区周末期间则以修整为主。
周末屠宰企业结算价方面，东北、华北、西南、华东地区多地继续呈现涨势，其中辽宁、吉林、河北、黑龙江、重庆地区屠宰企业涨幅较为明显。而养殖企业猪价表现多呈稳定，上涨现象有所缓和。行业方面，多地非洲猪瘟疫区，如青海省海东市平安区、广西玉林市博白县和陆川县、贵州黔南州平塘县和三都县、宁夏中卫市山坡头区业已于近日宣布解除封锁。因非瘟导致生猪存栏不断下降，农业农村部17日公布生猪存栏信息显示：生猪存栏较6月减少9.4%，较去年减少32.2%，能繁母猪存栏较6月减少8.9%，较去年减少31.9%。从今年一月至今，生猪存栏量已连续7月下降。
综合来看，全国生猪价格继续呈上涨态势，周末上涨区域集中在东北、华北及西南地区。其余地区涨势虽然趋缓，但均价已经突破12元/斤，是继2016年之后的又一个历史巅峰价格。
油脂
观点：菜豆预期消化高位震荡，棕油短期承压运行
中美 贸易态度再次紧张，美方将中广核等列入出口管制实体名单，并提出对3000亿商品10%的关税，中方给予严重警告或将采取措施，市场情绪或将再次发生转变，国内豆油库存下降，小包装豆油需求依然强劲，外盘8月大豆供需数据提振，基本面维持强势，因前期豆油快速攀升，需求预期已经消化，因此短期高位震荡。
7月马棕榈油库存下滑0.8%至239万吨，库存的下降二点原因主要是中国及印度进口提振及印尼和马来西亚国内消费增加，而近日欧盟提高进口印马两国生物柴油关税，减少棕榈油进口，双方相互贸易紧张，而8月棕榈油进入增产期，整体供需宽松，短期偏弱震荡；国内棕榈油库存持续减少，棕榈油成交回暖，但因外盘走弱，短期偏弱震荡。
进口菜籽供应紧张，但菜棕与菜豆油价差过大，上方压力 较大，而中美贸易关系的频繁反复，中加关系未见解决迹象，跟随豆油震荡。
策略：以观望为宜，棕榈油P2001空单继续持有，止损4800。
来源: 美尔雅期货
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