作者：微信公众号~老孟的投资分析圈
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今年中小创的走势明显好于大白马，创业板更是涨了50%，于是，很多人就又开始看好成长股，想着在成长股上做一些投资。很多人选基金会很草率，基本上看一下名字就买了；而基金中就有一只具有迷惑性的名字，它就是易方达中小盘混合（110011），很多想投成长股的就投了这只，而实际上它并不是一只成长股基金，属于是挂羊头卖狗肉。
易方达中小盘混合的基金规模已经达到了191亿，仅从这一点就能判断，它投资的绝对不是中小股了，因为这么大规模在中小股票上很难腾挪。
看它的历史业绩走势，其实分为2部分，2016年前基本和市场的走势一样，没有特别明显的优势，2016年后的近5年，则开启的开挂模式，走出了超越市场的业绩。自成立以来至今，易方达取得了825.6%的总收益，年化收益达到了20.4%；近5年更是取得了299%的收益，年化收益达到了31.9%。也就是，易方达中小盘的收益主要是近5年取得的，而之前7年的收益只有150%，年化14%。
易方达中小盘的基金经理也很稳定，张坤至今已管理额近8年了，从2012年下半年就开始了。但从业绩走势看，2012年-2015年并没有明显的优势。这就会产生一个问题，易方达中小盘的业绩到底是基金经理的调整产生的还是后来运气好赶上了行情？
从它的持仓上来看，2016年业绩变化前后变化没有那么大，而众所周知，2016年开启了蓝筹股行情，而之前蓝筹表现并没有中小创好。所以，也可以说近5年易方达中小盘等到了行情，而并不是积极调仓的结果。而现在行情已经转到中小创上了，未来易方达是否还能取得这么优异的业绩，反正老孟并不看好，之前业绩太好、规模又大增，反而成了它最大的劣势。
从它的规模变动看，主要是从2018年一季度后开始快速增长的，也就是在它业绩非常好的时候。也正是亮眼的业绩，吸引了大家的关注，但紧接着就迎来了业绩调整，2018年回撤了13%。但好在回撤持续时间不长就结束了熊市，业绩又恢复上涨，规模也就稍一回撤又接着上升了。
从持有人结构看，业绩逐渐变好的过程，机构持有比例增多，个人持有比例反而越来越少；而当业绩涨到顶点的时候，个人持有比例就快速增加了，这时候正赶上业绩变差。总体看，近2年增加的基本上都是个人持有者，也算是碰巧吃到肉了，但能不能带走，就只能呵呵了。
通过易方达中小盘再熟悉一种了解基金风格的方法，那就是基金投资风格箱。从上图就来看，易方达中小盘的主要投资在大盘上，后续对于其它基金的风格，从风格箱上就能很容易看出来，不要只看一个名字就投了。
老孟看来，易方达中小盘从成立以来，基本就主要投的大盘，特别是近几年规模增大后，就更难转变了。很多人只看了基金名字就投了，但好在这几年风格都在蓝筹上，所以运气好，收益都不错。未来易方达中小盘是否还能有这么好的业绩，老孟并不看好，一是因为前几年它的收益因为赶上行情而很高，未来不一定能及时调整过来；二是市场已经是中小创风格，已经不是易方达中小盘的持仓风格了，不再利于它的业绩增长。现在还在继续持有的人，最好做动态止盈保护，或逐步退出了。
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