文/Abram Brown
在发布第二季度业绩指引不到三周后，Snap修正了这些数据，说它预计销售额和利润都将低于最初的预期。该公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份新文件中表示，它将这种情况归咎于“宏观经济环境恶化得比预期的更严重、更快”。
在这支股票大跌的过程中，有两个明显的叙事，让我们分别谈谈它们。一个是宏观的，也可以说是最重要的。Snap并不是唯一一家依靠数字广告收入充实银行账户的公司——事实远非如此，从Alphabet到Meta的很多公司都是这样。Snap对营收和利润的警告应该被视为一个最明显的指标：这些公司的业绩在第二季度将出现挣扎，而当它们在7月和8月发布第二季度数据时，我们就会看到它们的情况有多糟糕。Snap发表声明后，这个指标警报器的灯光变成了霓虹色，也就是和出口标志的照明灯一样的色调。
这正是整个科技股的投资者所看到的方向性线索。尽管市场营销人员对广告的兴趣有所下降，但许多大型科技公司仍将表现良好——尽管它们的股价在未来几个月受到一些打击，就像周一和最近几周一样。识别谁属于这类公司是很容易的——那就是那些有着大量现金和丰厚利润的公司。在熊市期间，这两个因素提供了充足的缓冲，让这些企业有能力度过难关，以低廉的价格收购公司，并率先发掘人才。
说到丰厚的利润，这就是你在Snap找不到的东西了。下面我们来谈谈第二个叙事，即Snap特有的叙事。随着市场持续动荡，Snap的日子可能会比Meta更不好过。虽然Meta的收入模式也面临广告的挑战，但去年也实现了394亿美元的利润。(在此期间，Snap亏损了4.88亿美元。)此外，除了更广泛的经济趋势之外，Snap还在应对苹果iPhone软件的变化，这些变化迫使Snap和其他企业重新考虑其数字广告业务，并已导致营销预算中断。(苹果正在允许用户停止应用程序对他们的跟踪。Snap及其广告商曾指望这些数据来进行定向广告。)在过去几个月里，这已经给Snap股价带来了沉重压力。就在去年秋天，Snap的股价还处于历史高位，超过80美元。
Snap是第一批宣布第二季度业绩低于预期的公司之一，或许它希望籍此能抢先一步，有可能在未来几个月避免股价进一步下跌。否则，当它的同行开始承认情况对他们来说有多糟糕时，届时Snap会面临更大的困境。华尔街和机构投资者不喜欢在业绩发布期出现意外，而提前发布数据则是为了避免这种命运。
据报道，摩根大通首席执行官Evan Spiegel周一在一次会议上表示：“今天的宏观环境中有很多需要处理的问题。”Snap和其他公司如何驾驭这些逆境——以及他们如何向华尔街和其他投资者说明他们的问题——将决定还有谁会走到悬崖边，以及Snap需要多长时间才能爬起来。
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