文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
有朋友问，
自己目前的城市是支持开通的，就是不知道自己适不适合开通？
如果开通了账户，想投资养老FOF基金，该如何选择呢？
螺丝钉总结了养老FOF基金的6步投资法：
第一步：是否适合参加
第二步：计算退休时间
第三步：选择合适策略
第四步：四个挑选技巧
第五步：低估买入
第六步：4%法则取用
第一步：判断自己是否适合参加
个人养老金的一个主要优势是，可以享受个税递延的优惠。
收入高、缴纳个税多的人，参加个人养老金账户，可以享受到的个税递延优惠更多，也就更划算。
相对来说，收入比较低的朋友，本身缴纳的个税就比较少，个人养老金账户的吸引力也就越小。
螺丝钉汇总了一张表格，方便大家一目了然地查看，自己是否适合开通个人养老金账户。
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以北京地区为例，大体上来说：
• 月工资在6000元以下的朋友，不适合参加；
• 月收入在7000-10000元的朋友，吸引力不大；
• 月收入在15000元以上的朋友，是比较划算的。
需要注意的是，上面表格仅供参考。
因为每个城市，对社保公积金缴纳的规定不太一样。
另外，每个人的个税专项扣除等也会不一样，比如有的朋友会有赡养老人、抚养子女、参加继续教育而减免一部分个税。
所以，具体到每个人，情况也会有所差别。
第二步：计算退休时间
第二步，我们需要了解自己的退休时间。
通常情况下来说，存入个人养老金账户的钱，在退休的时候才可以取出来。
所以，知道自己大致的退休时间，可以做到心中有数。
螺丝钉也汇总了一张表格，方便大家比较方便地算出，自己什么时候退休、可以领取个人养老金账户中的钱。
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第三步：选择合适策略
第三步，选择适合自己的养老FOF基金策略。
之前介绍过，个人养老金账户，可以投资的品种，主要是商业养老保险、储蓄存款、理财产品、公募基金这四类。
这里的公募基金，主要是指养老目标FOF基金。
根据相关的筛选条件，首批纳入个人养老金账户的养老FOF基金，一共有129只。
这些基金，普遍有1年、3年、5年不等的封闭期。在封闭期内，是不能赎回的。
不过，这个对我们的影响倒不是很大。
因为存入养老金账户的钱，本来也就是等退休才能取出来的。
从策略上来说，这些养老FOF基金主要可以分为两大类：
▼ 目标日期FOF
通常采用「100-年龄」的配置思路，股债配置比例，会随着年龄增长而变化。
比如：
40岁，配置60%的股票资产，40%的债券资产；
到了50岁，配置50%的股票资产，50%的债券资产。
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不过，通常到了70岁，股票资产就不再降低了。也就是说，家庭资产里，股票的比例最少不能低于30%。
这类型的养老FOF，基金名称里通常会有一个具体的年份，比如，2040、2050等，比较好识别。
▼目标风险FOF
股票和债券资产，会有一个长期的平均比例。
常见的股债比例有，80:20、70:30、60:40、50:50等等。
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通常，股票资产的比例越高，长期收益越高，相应的波动风险也越大。
这类型的养老FOF，基金名称里通常会带有「稳健」、「平衡」、「积极」等字样，从中我们可以判断出这只基金大致的收益和波动情况。
也比较容易跟目标日期型的养老FOF区分开。
这就是养老FOF的两种类型。
有朋友可能会问，那我应该选择哪种策略的养老基金呢？
建议大家可以从目标日期型的入手。
因为选择目标日期养老FOF，主要是看退休时间。
「退休时间」这个指标相对客观，比较好判断，不容易出错。
比如，如果一些朋友在2050年左右退休，就可以考虑基金名称里带有「2050」的目标日期型FOF。
而相对来说，很多投资者，并不能很清楚、客观地辨别自己的风险承受能力。
更具体一些，在选择目标日期型FOF时，还有个小技巧。
比如，有的朋友是在2053年退休的，应该怎么选呢？
从螺丝钉的角度来说，可以选距退休日期稍远一点的时间，如果2053年退休，可以选2055年的，而不是2050年的。
道理也比较容易理解。
因为个人养老金账户的投资时间比较长，通常都在几十年。
年份相对远一些的目标日期型FOF，股票比例会高一些，放在几十年的维度来看，收益也可能会更高。
第四步：四个挑选技巧
确定了适合的产品策略之后，比如，目标日期型的FOF，数量也有很多只，具体应该怎么挑选呢？
分享四个技巧给大家。
（1）选择费率低的，省到就是赚到
这一点，不管是在个人养老金账户里投资，还是我们平时的投资，都是比较重要的。
首先就是申购费。
上一篇文章里，我们也介绍了，不同渠道的申购费是不一样的，有的平台打一折，有的平台不打折。
比如，申购费通常是在1%~1.5%，买10000块钱的基金，
• 如果申购费不打折，是100-150元；
• 如果申购费打一折，是10-15元。
长年累月下来，相差还是很大的。
所以，最好选择一些申购费优惠力度比较大的渠道。
第二个是赎回费。
通常来说，赎回费是会随着持有时间而降低的，持有时间越长，赎回费大概率会越低。
养老基金通常会有封闭期，比如1年、3年、5年等。
在封闭期结束之后，大多数的养老基金，赎回费就几乎为0，或者很低了。
所以赎回费用的影响比较小。
第三个关键是管理费。
主动基金的管理费，通常在1%-1.5%左右。
为了鼓励大家积极参与，一些基金公司，对纳入个人养老账户的基金的管理费，会给予一定的优惠；
• 有的基金公司直接打5折；
• 有的基金公司可能优惠力度没这么大，或者没啥优惠。
所以，螺丝钉建议，我们在挑选的时候，管理费超过0.5%的养老基金，可以直接不考虑了。
管理费在0.5%以下的养老FOF基金数量本身也比较多，完全可以满足我们的投资需求，就没有必要去选择费率高的了。
（2）选择综合实力强，产品线丰富的基金公司的产品
FOF这类基金品种，在国内诞生的时间不长。
很多基金公司，也就是在最近几年，才开始做FOF相关的业务，并不成熟。
我们可以考虑在FOF领域，综合实力比较强的基金公司。
比如，基金经理的人才梯队要完善，投研团队成员要充足，产品线也得足够丰富等。
根据螺丝钉的研究，截至2022年11月份前后，在FOF领域综合实力比较强的基金公司，主要有华夏、南方、易方达、兴全、工银瑞信、中欧、平安这几家。
当然，后面会有越来越多的基金公司，在FOF领域实力逐渐强大，也可以纳入我们的选择。
（3）观察对应A份额的运作情况，看收益和风险情况
这次纳入个人养老金账户里的养老FOF，是Y份额。
Y份额是啥意思呢？
大家都知道，有的基金会有A份额和C份额。它们在投资上是一样的。
Y份额也是类似的，跟基金A份额，在的投资也没啥区别。
所以，我们就可以通过观察，对应基金A份额的夏普比率等指标，来判断哪些基金的表现相对较好。
通常来说，夏普比率比较高的话，说明基金的表现相对较好。
也可以结合年化收益率、最大回撤等指标来综合判断。
另外，观察这些指标，也需要看比较长时间的数据，这样会更有参考意义。
（4）做好分散配置
挑选出了比较适合自己的养老FOF之后，也要注意分散配置，降低投资过程中的波动。
比如，有的朋友，在2050年左右退休，比较好的选择是，可以投资不同基金公司2050年的目标日期型养老FOF，来降低风险。
这种分散配置的思路，跟投顾组合也是一致的。
比如，主动优选投顾组合，分散配置了不同风格、不同行业的优秀基金经理，来降低单个基金经理的影响。
螺丝钉也汇总了上面符合四个条件的养老FOF基金，方便大家进行查看。
下图为，截至2022年11月底，目标日期型养老FOF的汇总表格，按照退休日期做了分类。
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下图为，截至2022年11月底，目标风险型养老FOF的汇总表格，按照股票资产的占比做了分类。
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第五步：低估买入
好品种+好价格=好收益。
选好了具体的养老FOF之后，也需要在市场比较低估的阶段，比如4-5星级的时候，进行投资。
养老FOF，都配置了一定比例的股票基金，波动并不小。
之前也跟大家介绍过，收益和风险成正比，股票比例越高，收益和风险也越高。
可以点击这篇文章进行查看：《股债资产配置，如何影响我们的收益？》
（点击图片放大查看）
比如，如果配50%的股，50%的债，最大回撤可能会达到25%。
个人养老金账户的钱主要是用来养老的，如果最大回撤达到25%，很多朋友的心理压力可能都会比较大一些。
所以在投养老基金的时候，最好也是在低估的阶段投资。
这样，面对的下跌风险会更小一些，等到了上涨阶段，收益也可能会更高。
有朋友可能会问，如果之后市场一直上涨，走出4星级了，还有些钱没来得及投进去，或者市场长期都不在4-5星级，该怎么办呢？
这种情况下，可以考虑一些债券类资产，比如养老储蓄、养老理财等。
个人养老金账户里，这些品种的数量也是比较多的，可以满足大家的需求。
等之后市场到了4星级-5星级的阶段，再考虑养老FOF基金。
第六步：4%法则取用
当我们按上面的方式，做好了资产配置，那么到退休的时候，通常已经积累下了一笔庞大的资产。
到那个时候，我们该怎么取用呢？
理论上，个人养老金账户是支持按月、按年、一次性领取的。
不过，为了保证我们的退休生活更有质量，可以参考4%法则，来取用这笔钱。
所谓的4%法则，是由麻省理工学院的一位学者威廉·班根提出的。
是指通过投资股票等金融资产，每年从退休金中提取不超过4.2%的金额，用来支付生活所需。
因为股票资产本身会增值，幅度超过4.2%的比例，所以直到去世，这笔退休金都花不完。四舍五入一下，就是4%。
假设退休时手里积累了200万的养老资产，平时的生活开销，可以优先从债券资产部分支取。每年从里面，提取不超过8万就可以了。
这样会不会25年就提完了呢？
其实不用担心，因为比如第一年提完8万，剩下的192万，也是配置了股票基金、债券基金的。时间拉长后，也会长期增值，并且长期增长率是超过4%的，这样就可供后面持续提取。
相当于为我们的老年生活，提供了一笔源源不断的现金流。
总结
个人养老金账户，可以强制投资，并且有个税递延的优惠。
不过，并不是所有人都适合参加的。
对收入高的朋友来说，参加个人养老金账户，可以享受到更多的税收优惠，会比较划算。
另外，个人养老金账户，每年最多投入12000元。对大多数投资者来说，这个额度也是不太够用的。
如果家庭里有更多资产需要自己打理，投顾组合就是个不错的选择。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
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