（本文为物流与供应链金融实战案例系列连载，由中物联金融专委会研究咨询中心出品）
菜鸟网络“预付融资”产品帮助B公司成功解决了其大额采购资金需求，使得A厂商也提前回收了货款，提高了存货及应收账款周转效率，实现了双赢，体现出产品良好的社会价值和经济效益，实现信息全链路联通、上下游多方共赢、普惠与风控的有机结合。
菜鸟网络成立于2013年5月，由阿里巴巴集团联合银泰集团、复星集团、富春集团、申通、圆通、中通、韵达等共同组建。2016年5月，菜鸟网络成立供应链金融事业部，专业提供物流供应链金融服务。
9月，供应链金融官网对外发布，为电商平台上的商家、物流合作伙伴提供完善的供应链+融资解决方案，服务产品包括存货融资、预付融资及应收保理、设备融资、车辆融资等。截止至2017年3月30日，累计发放融资规模接近15亿元，为300家客户提供了融资服务。
案例背景
某品牌电器厂商（以下简称A厂商）是一家横跨消费电器、暖通空调、机器人及自动化系统的全球化科技集团，2016年销售规模达千亿级，净利润达百亿级，是全球规模最大、品类最齐全的电器生产公司之一。由于上游原材料价格持续上涨，决定在2017年4月1日上调产品出厂价格。
上海xx电子商务有限公司（以下简称B公司）成立于2013年，在天猫商城经营某品牌微波炉官方旗舰店，年销售金额数亿元，毛利率15%，日常存货周转天数20天左右，大促（618、双十一）期间由于经营需要，需大量采购囤货，导致存货周转天数超过40天，资金压力凸显。
菜鸟供应链金融上线后，B公司即成为第一批存货融资客户，日均融资余额近千万元。2017年3月中旬，A公司获知上游A厂商即将调整价格，为保障利润，需在A厂商提价前完成一笔1800万元的采购，但苦于没有充沛的周转资金，传统金融机构节奏偏慢，远水解不了近渴。
产品特点
基于A厂商即将涨价的情况，在现有库存融资额度基本用满的前提下，解决如何满足B公司此次采购的资金需求问题。菜鸟供应链金融部门经过充分调研和沟通，向B公司提供了一款新型预付融资产品--“预付融资”，即商家基于与上游厂商签订的购销合同，向菜鸟供应链金融申请预付采购资金的短期融资。产品的主要特点包括：
（1）额度更高、支用更早。
“预付融资”融资额度由商家过往交易数据及整体经营情况综合评估而得，最高不超过3000万元，在商家与上游厂商达成采购协议的时候即可申请放款，资金指定用于支付订单项下的货款，按日计息,随借随还。
（2）高效便捷、线上操作。
“预付融资”依托菜鸟网络的订单管理系统（BMS）及供应链金融系统（SCF），全流程线上操作，采购与融资一站完成，融资后还可继续操作商品发货预约入库等流程。
（3）双方确认、安全可靠。
厂商与商家分别以不同身份登录系统进行操作，发布商品与采购操作均需双方审核确认，确保订单真实性、有效性及合规性，避免因某方发起虚假订单而导致的异常资金风险。
实施过程
“预付融资”产品基本流程图
说明：A厂商在菜鸟BMS系统发布此次采购商品信息，并推送至网商银行进行准入审核，审核完毕后，B公司发起总金额1800万元的采购，采购订单经A厂商确认，由网商银行做授信终审，终审额度1200万元（不超过订单金额的70%），实时在B公司菜鸟SCF系统界面中体现。A公司随即申请支用，随着线上签署《贷款合同》与《最高额质押合同》，在支用申请后三分钟，贷款资金即进入B公司在网商银行开立的监管账户，并即时划转到A厂商指定收款账号。同时，B公司将自付部分款项（订单金额的剩余30%）划转至A厂商账号，A厂商确认收款后，系统操作阶段结束。
A厂商确认收款，随即开始准备发货，此时B公司需要再次操作菜鸟BMS系统预约入仓日期，预约成功后，A厂商发出的商品即可顺利进入菜鸟仓进行质押监管，后续随着B公司不断销售，产生的回款便可用作还款。
创新成果
“预付融资”帮助B公司成功解决了其大额采购资金需求，使得A厂商也提前回收了货款，提高了存货及应收账款周转效率，实现了双赢，体现出产品良好的社会价值和经济效益，符合供应链金融“提高效率，降低成本”的核心本质，是供应链金融产品的一次成功创新。总的来看，其创新成果的重要意义在于：
（1）实现信息全链路联通。
依托菜鸟网络自主开发的BMS系统和SCF系统，商家与上游厂商之间原本复杂且分散的商品发布、采购下单、融资申请、结算支付、仓储配送等环节可以一站完成；融资到期后，还可对接“存货融资”，理论上融资期限可以延长至9个月。而且由于BMS与SCF天然的共生关系，上述所有环节均可无缝链接，数据推送即时、准确。
（2）实现上下游多方共赢。
传统的预付类融资产品中，对核心企业即上游厂商的依赖程度很高，基本上是将商家的信用风险转移至厂商，因此需要厂商对融资进行强担保，比如回购、调剂销售等。由于厂商承担较大风险，此类条件往往难以大规模推广。菜鸟供应链金融提供的“预付融资”，基于菜鸟网络强大可控的仓储监管能力，以及对阿里巴巴电商平台上销售数据的实时监测，可以有效控制和处置质押物，大大简化和降低对厂商的操作要求及责任要求，受到了厂商的广泛欢迎，从而带动了下游经销商的普遍使用。这是产品模式、风控模式创新解决行业融资难核心症结的典型范例。
（3）实现普惠与风控的有机结合。
额度核定与风险定价是融资中的核心环节。传统金融机构对于额度及定价核定更多基于商家自身的资产实力、财务状况以及抵押物。大多数的电商商家都是轻资产运营且体量规模较小，即便符合传统金融机构的准入门槛，获得的授信额度也无法完全满足其经营需要，相应的定价也普遍高于正常水平。调研发现，天猫商家获得的传统渠道融资年化成本不低于10%。菜鸟供应链金融“预付融资”产品对于商家的授信额度，采取的是多维度评价模型，包括商家在天猫和菜鸟平台过往的交易及物流数据、所采购标的商品在天猫平台的历史销售价格、商家信用履约记录等，同时对于订单本身也会进行综合评估，而商家资产、财务指标及抵质押物情况在额度评价模型中的权重将显著降低，甚至不纳入评价模型。至于风险定价，也将严格依照评价模型得出的结论，依照“风险与收益匹配”的原则，采取分层定价。
PS：高管风采
赵威
(菜鸟供应链金融总经理)
现任菜鸟供应链金融总经理，全面负责菜鸟供应链金融的战略执行、风控、业务运营以及在供应链金融领域与蚂蚁金服的协同。
赵威2016年初加入蚂蚁金服，担任蚂蚁金服全球商户风险管理负责人。
此前曾在桑坦德银行亚太区任风险管理总监、欧洲区风险管理助理总监，分别负责上海银行零售业务风险战略转型项目（股东委派）、中国区、欧洲区汽车消费金融及供应链金融业务，曾在GECapital担任风险经理。毕业于中欧国际工商学院，获得工商管理硕士学位。
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