盛山资产创始合伙人甘世雄先生

在一次专题演讲出场之前，甘世雄在贵宾厅中安静沉思。有备无患，这是甘世雄多年来养成的习惯：无论是做出重大的投资抉择，还是在一次普通的演讲之前。

门被推开了，一个参会的嘉宾探头进来问道：有水吗？显然，是把这位貌不惊人的“投资老兵”当成了会务人员。甘世雄二话不说，笑着递过一瓶矿泉水。一秒钟之内，甘世雄又完成了一次“角色的转换”。

事实上，人生中不断转换角色，已经成为了甘世雄的一个习惯，或者说，这是他乐于拥抱的宿命——从汽车工程师到医药行业，再到投资领域，甘世雄的多次转型为他的人生写下丰富多彩的故事。多年一线的经验会给他的投资带来不一样的思路吗？答案是肯定的。

因缘际会，平均7年换一个行业

甘世雄1963年出生于四川眉山，从大山里走出来，在重庆大学汽车工程专业毕业后，他被分配到中国重汽技术研发中心任工程师一职，负责技术研发与汽车设计。7年后，他毅然闯入医药领域。“我念小学、初中、高中时，都是当班长，喜欢讲故事、与人打交道。我对管理有着浓厚的兴趣，所以当我从重汽跳出来时，首选的就是做管理。”甘世雄说。

1983年，甘世雄被分配到中国重汽技术研发中心任助理工程师一职，负责技术研发与汽车设计。在当上技术管理科科长位置后，他认真审视了自己的生活和职业，决心做出改变。“那时候每天画图，不符合我的志向，所以就出来了。”

1991年甘世雄进入医药领域，任山东金泰董事长秘书。当时，山东金泰与日本合资成立了山东鲁雅制药有限公司。董事长刘黎明对股份制很感兴趣，他希望甘世雄把手下几家企业集团化、股份化。为此，甘世雄还跑去深圳学习考察过昔日的“五朵金花”，即深发展、深万科、深宝安、深金田、深安达，从此与证券、股票结下不解之缘。

1992年，国家体改委发布两个规范意见：《股份有限公司规范意见》和《有限责任公司规范意见》，甘世雄便在济南着手山东金泰的股份制改造，随后他担任金泰集团副总裁，分管制剂销售、GMP改造和新药的研发生产等，期间甘世雄从小到大，组建了150多人的专业医药营销团队。2003年，山东金泰被当时的中国首富黄光裕收购。

“那时，很多人都不懂股票，对此怀有误解，我当然要带头啦。”甘世雄由此成为中国最早一批购买股票的人。凭借对股份制的了解，此后，甘世雄成为山东几十家企业的股份制改造顾问。在帮助企业改制的过程中，他不断研究公司、行业、管理和市场等各种领域的内容。逐渐地，也就形成了一套看企业的独特逻辑。

1997年，甘世雄转行前往山东证券（后改名为天同证券）任业务总监，分管投资银行业务。甘世雄做投行很有优势。首先他有着工科背景，又是做企业出身，同时做了15年的生产、研发、销售、人力资源、战略管理。加之他还在天津大学拿下MBA学位，使得他既有实战的经验，又有一套体系和方法。“投资银行家就是企业诊断医生，要帮助企业做诊断，就必须对行业、企业有深刻的理解。”甘世雄如是说。

七年之痒促成产业投资理念

进入山东证券不久，甘世雄便为山东证券组建了一个投行团队。在甘世雄的带领下，山东证券投资银行部从7、8人发展到140多人；从国内排名100多名到前10名。他还帮助苏宁电器、山东黄金、中国重汽等80余家公司完成IPO、再融资及并购重组。

“当年我在做苏宁电器IPO时，发现苏宁对基础数据和IT投资远超一般公司，此外苏宁的企业文化和创新思维也让人印象深刻。”当有人否定苏宁时，甘世雄却认可它。据悉，当时证监会认为苏宁电器存在某些问题不符合上市的条件，要否决其IPO申请。但是甘世雄带领团队克服困难、坚决推进，最终苏宁电器于2004年成功上市，并成为超级大牛股，创始人张近东也成新的首富。

2004年，甘世雄离开天同证券，前往万家基金任督察长。在此前后，甘世雄的职业生涯不“太顺利”，也有了静心思考的时间。他利用空闲时间潜心研究、判断项目，反而把握住了许多海外投资机会。期间，他投资了无锡尚德（NYSE:STP）、中国英利（NYSE:YGE）、泰和诚医疗（NYSE:CCM）和比克电池（NASDAQ:CBAK）等项目。

2012年，甘世雄离开万家基金，前往诺亚财富旗下资产管理平台歌斐资产任CEO。在两年半时间内，歌斐资产的管理规模从10来亿元增长到400多亿元，员工人数从6人变成80多人，业务从单一的PE母基金发展到地产基金、对冲基金、夹层基金和美元基金等。正是这段工作经历，甘世雄对财富管理、投资管理和资产管理有了新的认识。

甘世雄这辈子真是精彩，以平均7年换一个行业的节奏，从汽车到医药，从实业到投资。这样的“七年之痒”不断促使他转换思路，更换角色；植根产业，从而也更了解产业投资。

产融结合是企业发展的必由之路

如今，BU君面前的甘世雄精力充沛、思维敏捷，他善于用平实的语言总结观点。作为中国股权投资行业兴起的见证人和参与者，他的表达却总是谦逊而质朴的。

提及自己创立的盛山资产，甘世雄形容为“老兵新传”。 2014年9月盛山资产成立之初，甘世雄久把其定义为：“秉承快乐投资理念的大家庭、大学校和大舞台。”四年来，甘世雄完成了搭班子、定战略、带队伍三步走战略。目前盛山资产团队近20人，聚焦于医疗大健康和智能大数据两个领域，完成了30余个项目投资，管理着三支组合式股权投资基金和多支专项基金，总共管理规模 30亿。

“产融结合”是盛山资产以“资本赋能实业”的指导思想。甘世雄为BU君举了一个最近的的例子：江浙地区的一个上市公司，囿于企业未来增发乏力的困境，几年前便坚定不移地开始企业转型。他们历经了三个阶段，。“第一个阶段跟着学，他们参与投资了多支优秀GP所管理的医疗健康基金；第二个阶段，他们自己成立投资平台，更加深入的参与到医疗健康行业的投资中去，也取得了一定的成绩；最近，他们正在与盛山资产深度合作，加速推进企业的转型。”甘世雄说。“所以，在当今环境下，用互联网思维去构建平台思维，是盛山倡导的产融结合的理念。”

深入研究、分散配置、退出导向

当今，很多看似成功的投资人表面的风光，难掩对于找到好项目的焦灼，更遑论面对投资项目时的“举棋不定、百爪挠心。”对此，甘世雄的回答非常中肯。“其实这就像开车，你虽然越开越熟练，但也会越来越有畏惧感。”甘世雄坦言，现在自己的每一笔投资下注之前，也是很忐忑的。

“消解不确定性的方法，就是拼命做研究。”他说，一方面是聚焦自己熟悉的行业，找专业团队一起决策；另一方面，是用组合配置的方法，减少投资的风险。具体说来，我们习惯于以10%-15%的资金投早期项目，40%资金投资成长期项目，40%左右资金投资成熟期项目。”在甘世雄看来，这样的资金配置，“是比较安全和成功的。”

在甘世雄的投资理念中，必须通过一定的投资配置，确保本金安全，然后再去谋求好的收益。

“盛山资产有一个显著特点，就是特别注重退出。我们投资任何一个项目时，都提前想好项目该怎么退——而退出不仅仅局限于IPO，我们希望项目能够在不同的阶段，能被机构投资人或上市公司收购。这也要求我们所投资的项目是具有高科技门槛和未来的高成长性，在两个条件下，我们尽量以较低的估值进入，降低投资风险。”

选项目，还是要靠朋友圈

“我会通过自己的投资圈、企业家朋友圈、校友圈、同事老乡圈中的朋友推荐，来做项目筛选。因为早期投资就是投人，所以最好投熟悉的人----熟人知根知底，这样效率会大大提高。”

纷享逍客就是一个很好的例子。2013年，甘世雄通过好友----恒基伟业创始人范坤芳认识了纷享逍客的创始人罗旭，罗旭原是《新京报》常务副总，作为其天使投资人，范坤芳对罗旭十分推崇。

在范坤芳的举荐下，甘世雄与罗旭做了深入的交流，尽管当时，该项目的商业模式和团队还存在不确定性，但甘世雄还是看到了其身上优秀创业家的特质。投资之后，罗旭不断地完善自己的产品，最终创下良好的业绩。“我们投时，他们的项目估值不到1000万美金，如今的估值已近2亿美金。”甘世雄说。

“看得懂”，在甘世雄看来就是要眼光敏锐，并且找到自己的能力边界。“投资圈就像森林，参天大树、藤蔓灌木、鲜花小草都有自己的领地和活法。这里面有法则，有规律。”甘世雄说。

“三种跨越”与“四种气质”

甘世雄把盛山资产的投资策略总结为“三跨”——跨境、跨界、跨阶段。“跨境就是以全球的视野，解决项目从哪里来的问题；跨界就是在产业布局中寻找领先技术，回到中国落地，整合多种资源，再实现弯道超车；跨阶段，是指投资项目中，要覆盖天使、中早期、成长期、成熟期、购并全链条。我们希望自己投的项目，能够在资源、人才、经验上取得优势。因为我们都是创业老兵，有很多失败教训，可以让年轻创业者少蹚地雷，补充一些资源。”甘世雄说。

选人时，盛山资产的团队会仔细分析创业者的背景、专业、工作履历，还有创业者身上的气质。“真正喜欢创业的人，总爱折腾，爱冒险，不怕失败，还要具备三分大气、三分贵气、三分霸气和一分杀气。”甘世雄的“四种气质理论”屡试不爽。

快乐投资，健康生活

前不久，巴菲特刚刚以93岁高龄主持了2018年的股东大会。据统计，会场下25%的与会者都是中国人。其实，早在2013年，甘世雄就已经坐在台下了。

“那年我参加巴菲特的股东大会，在奥马哈可容纳4万多人的体育馆里，89岁的芒格和83岁的巴菲特两位老爷子，从早上8点半讲到下午5点半！中途只休息了一个多小时。”甘世雄惊叹于高龄的投资前辈们如此的默契和充沛的精力，这些伟大的投资家可以把生意做到这个境界，能有如此快乐的活法。

面对着这种醍醐灌顶的冲击，甘世雄觉得，自己也要做出改变，“快乐投资40年，健康活到90岁。”是他为自己立定的新目标。而不断接触新的事物，与年轻人混在一起，去接受新的挑战，则成为了这个“投资老兵”的新的乐趣。