中证智能财讯 山东高速（600350）3月31日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入184.86亿元，同比增长14.09%；归母净利润28.55亿元，同比下降6.45%；扣非净利润24.76亿元，同比下降7.93%；经营活动产生的现金流量净额为51.13亿元，同比下降47.80%；报告期内，山东高速基本每股收益为0.503元，加权平均净资产收益率为8.28%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。
公告显示，公司全年营业收入变化主要由于确认PPP项目建造期服务收入。
数据统计显示，山东高速近三年营业总收入复合增长率为15.63%，在高速公路行业已披露2022年数据的8家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为-5.26%，排名4/8。
年报称，公司主要从事交通基础设施的投资运营，以及高速公路产业链上、价值链上相关行业、金融、环保等领域的股权投资。
分产品来看，2022年度公司主营业务中，高速公路通行费收入93.03亿元，占营业收入的50.32%；PPP项目建造收入收入25.75亿元，占营业收入的13.93%；销售商品收入收入25.53亿元，同比增长31.28%，占营业收入的13.81%。
2022年，公司毛利率为34.67%，同比下降8.65个百分点；净利率为20.23%，较上年同期下降3.95个百分点。分产品看，高速公路通行费、PPP项目建造收入、销售商品收入2022年毛利率分别为54.26%、0.00%、16.91%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.38亿元，占总销售金额比例为7.24%，公司前五名供应商合计采购金额46.71亿元，占年度采购总额比例为38.66%。
数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为8.28%，较上年同期下降1.59个百分点；公司2022年投入资本回报率为4.84%，较上年同期下降0.93个百分点。
截至2022年末，公司经营活动现金流净额为51.13亿元，同比下降47.80%，主要系去年同期收到工程回款较多所致；筹资活动现金流净额40.82亿元，同比增加49.13亿元，主要原因是发行债券和去年同期偿还债务较多所致；投资活动现金流净额-88.50亿元，上年同期为-68.02亿元，主要因为高速公路改扩建、PPP项目投资和对外投资增加所致。
进一步统计发现，2022年公司自由现金流为13.33亿元，相比上年同期下降74.23%。
2022年，公司营业收入现金比为102.42%，净现比为179.08%。
营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.14次（2021年行业平均值为0.19次，公司位居同行业15/20）；固定资产周转率为1.80次，上年同期为1.66次（2021年行业平均值为2.50次，公司位居同行业11/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.70次、13.57次。
2022年全年，公司期间费用为27.72亿元，较上年减少6454.60万元；期间费用率为14.99%，较上年同期下降2.51个百分点。其中，销售费用同比下降43.63%，管理费用同比增长2.78%，研发费用同比增长29.68%，财务费用同比下降6.02%。
根据公告，销售费用的变动主要因为本年压降销售业务费，销售包装及运输保护耗材使用减少；研发费用的变动主要因为公司继续加大研发投入。
资产重大变化方面，截至2022年末，公司在建工程较上年末减少59.84%，占公司总资产比重下降2.31个百分点，主要系京台济泰段改扩建在建工程转资；存货较上年末减少77.74%，占公司总资产比重下降0.92个百分点，主要系转让烟台合盛公司股权；无形资产较上年末增加9.91%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；货币资金较上年末增加3.84%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。
负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末增加2.68%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；短期借款较上年末减少78.16%，占公司总资产比重下降2.19个百分点，主要系偿付流动贷款；其他流动负债较上年末增加126.02%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加37.66%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。
从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为3.24亿元，占净资产的0.82%，较上年末减少11.32亿元。其中，存货跌价准备为7850.96万元，计提比例为19.5%。
2022年全年，公司研发投入金额为1.76亿元，同比增长29.68%；研发投入占营业收入比例为0.95%，相比上年同期上升0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为61.87%，相比上年同期下降0.96个百分点；有息资产负债率为41.42%，相比上年同期下降3.15个百分点。
2022年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.76。
年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为富国中证红利指数增强型证券投资基金，取代了此前的英大泰和人寿保险股份有限公司-分红。在具体持股比例上，上证红利交易型开放式指数证券投资基金、中国银河证券股份有限公司、澳门金融管理局-自有资金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 山东高速集团有限公司 | 341162.69 | 70.674885 | 不变 |
| 招商局公路网络科技控股股份有限公司 | 78361.35 | 16.233251 | 不变 |
| 上证红利交易型开放式指数证券投资基金 | 6277.75 | 1.300492 | 0.13 |
| 博时基金管理有限公司-社保基金16011组合 | 5200 | 1.077227 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 3994.12 | 0.827417 | -0.10 |
| 东吴证券股份有限公司 | 1805.72 | 0.374072 | 不变 |
| 中国银河证券股份有限公司 | 1617.33 | 0.335045 | 0.00 |
| 中英人寿保险有限公司-传统保险产品 | 1577.31 | 0.326754 | 不变 |
| 澳门金融管理局-自有资金 | 1205.49 | 0.249729 | 0.05 |
| 富国中证红利指数增强型证券投资基金 | 1180.82 | 0.244617 | 新进 |
值得注意的是，根据年报数据，山东高速20.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东山东高速集团有限公司质押9.77亿股公司股份，占其全部持股的28.64%。
筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为4万户，较三季度末下降了2129户，降幅5.05%；户均持股市值由三季度末的62.17万元上升至68.61万元，增幅为10.36%。
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